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【央视新闻客户端】
专题:2024资本市场盘点
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来源:金十数据
被称为“TACO交易 ”(即“特朗普总会退缩”的缩写)的标普500指数近20%的反弹行情正引发华尔街日益加剧的担忧 。这种交易模式源于市场观察到特朗普惯常先发出威胁,继而通过让步避免最坏情况。
自4月2日对等关税冲突爆发以来 ,交易员已习惯性押注未来贸易协议达成和局势缓和。
尽管标普500指数已收复2025年全部失地并微幅转涨,但BCA策略师警告称,投资者过度自满 ,股市尚未充分定价风险 。他们指出,在特朗普两个月前在白宫玫瑰园宣布加征关税前,经济已显现疲态——虽然硬数据(官方经济统计)尚未反映 ,但软数据(情绪调查)已持续走弱。
BCA特别提到,衡量市场恐慌情绪的VIX指数和反映期权市场失衡的SKEW指数均处于低位,表明当前市场对下行风险保护需求低迷。BCA认为“经济惊喜动能消退”,风险资产易受反转冲击 。
摩根大通股票策略师马特吉卡(Mislav Matejka)在周一的研报中同样指出:“仓位不再谨慎 ,空头回补显著,系统性风险偏好随波动率正常化回升……未来股市走势将更多取决于基本面而非技术面。”
摩根大通预警“美国通胀上行概率增大 ”,且美国国债收益率攀升反映财政可持续性担忧。
马特吉卡特别强调 ,美元疲软与上述不利因素形成共振,“在当前标普500远期市盈率达22倍的情况下,这些因素都不支持持续上涨”。更令人警惕的是 ,美国家庭股票配置占总资产比重创历史新高,普通投资者持股饱和可能抑制进一步买入意愿 。
摩根大通最终得出结论:夏季交易或将呈现“滞胀特征”,且“接下来可能出现疲软走势 ”。这份报告与BCA的警告形成呼应 ,显示华尔街正对估值过高但基本面支撑不足的市场发出集体警报。